Randstad: resultaat Q1 is slecht

Marc Drees 25 april 2013 om 12:10
Recruitmentmatters.nl 

Randstad kwam vanochtend voorbeurs met haar resultaat over het eerste kwartaal van 2013. En hoewel het persbericht een ronkende titel draagt (Q1 2013: good start of the year strong efficiency improvements) is het resultaat van de uitzender ronduit dramatisch te noemen. De omzet krimpt 4% ten opzichte van het eerste kwartaal van 2012; de brutowinst daalt zelfs met 7%.
Dus waarom die jubeltitel? Geen idee, maar dit zegt Ben Noteboom (CEO Randstad):

In line with the last two quarters, cost control in Q1 has been very effective, supporting further efficiency improvements. Profitability rose in HR Solutions, Professionals and Inhouse. Our people in Turkey, Japan, China, India, Brazil and North America achieved another quarter with good profitable growth.

Jawel, zo verbloem je een daling van je omzet met 4%. En die cost control heeft er niet voor kunnen zorgen dat de brutowinst dus nog harder daalde wat feitelijk betekent dat die efficiency improvements geen gelijke tred weten te houden met de omzetdaling.
O ja, en met dit resultaat doet Randstad het iets beter dan Manpower
Ik ben verder zeer benieuwd wanneer Noteboom deze quote in zal moeten gaan slikken:

European markets show some signs of improvement, and we will make targeted marketing investments to support organic growth and strengthen our position in the second half of the year

Hoe komt de goede man erbij? Heeft hij soms het groene waas van Rutte over zijn hoofd getrokken? Maar blijkbaar verwacht Randstad in navolging van Manpower iets beter tweede kwartaal. Waarmee geheel in lijn met het opportunistische karakter van een uitzender de toekomst er een stuk roziger uitziet. We wachten rustig af…
De ontwikkeling van omzet en brutomarge voor Randstad in de afgelopen jaren ziet er zo uit:

Randstad omzet (in EUR miljoen, kolommen) en brutomarge (rode lijn) per kwartaal, Q1 2007 – Q1 2013
Ai… Waar een kwartaal geleden nog de gedachte werd geopperd dat Randstad de bodem van haar brutomarge-daling had bereikt, klant de uitzender er dit kwartaal keihard onder. Sinds de financiele crisis is de brutomarge nog nooit zo laag geweest. Maar gelukkig zijn er strong efficiency improvements… Hoe verzin je zoiets?
Als we even de eventuele seizoenseffecten proberen te elimineren door de voortschrijdende jaargemiddeldes te berekenen, dan ziet de ontwikkeling van de brutomarge voor Randstad er voor de afgelopen jaren zo uit:

Voortschrijdend jaargemiddelde brutomarge, Q1 2007 – Q1 2013
Na een stabilistatie is de brutomarge dus hard op weg om de grens van 18% te doorbreken; op weg naar beneden. Een bijzonder ongezonde ontwikkeling en ongetwijfeld de opmaat voor de zoveelste personeelsreductie. Dat zal de werksfeer een good start geven…
Europa: krimp Als we naar de gepubliceerde cijfers voor Europa kijken is het nieuws bijzonder gevarieerd, hoewel er zonder uitzondering krimp te melden is:

• Frankrijk, omzetdaling van 12% (ten opzichte van Q1 2012) Manpower –12%
• Nederland, omzetdaling van 1% (-11%)
• Belgie & Luxemburg, omzetdaling van 7% (-4%, Belgie)
• Duitsland, omzetdaling van 4% (-10%)
• UK, omzetdaling van 1% (-5%)
• Spanje, omzetdaling van 4% (-18%)
• Italie, omzetdaling van 4% (-4%)

Randstad doet het in vrijwel alle landen (iets) beter dan Manpower. In Frankrijk krimpen beide uitzendgiganten even hard. Vanuit het kanarie in de kolenmijn principe lijkt hiermee ook de weg naar beneden voor de Franse economie definitief bevestigd. Verwacht sterk oplopende werkloosheidscijfers uit dit land, tenzij de overheid in staat is deze cijfers te manipuleren.
Waar in het vorige kwartaal Randstad nog wist te melden dat de omzet in Griekenland met 23% was gedaald worden nu geen kwantitatieve mededelingen meer gedaan: